2018-02-01                        中國證券報(bào)

　　在A股上市公司中，除了股權(quán)激勵(lì)，員工持股計(jì)劃是經(jīng)常用來鼓勵(lì)員工、增強(qiáng)公司凝聚力的方式。2017年以來，A股已經(jīng)有150家公司實(shí)施了員工持股計(jì)劃。但是，與員工持股的初衷相背離的是，受股價(jià)波動(dòng)影響，目前超過六成的新增員工持股計(jì)劃出現(xiàn)了浮虧。業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司要認(rèn)清員工持股計(jì)劃“雙刃劍”的特點(diǎn)，謹(jǐn)慎合理規(guī)劃，杜絕投機(jī)心理，讓員工持股回歸本源。

　　95家公司賬面浮虧

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從2017年1月1日以來，截至2018年1月31日，共有238家A股上市公司公告發(fā)布了員工持股計(jì)劃。其中，已經(jīng)完成實(shí)施的有150家，取消計(jì)劃的有9家。以1月31日收盤價(jià)計(jì)算，目前近一年完成實(shí)施的150家公司的員工持股計(jì)劃中有95家賬面浮虧，虧損率高達(dá)63.33%。

　　在2017年以來實(shí)施完成的員工持股計(jì)劃中，多家公司目前出現(xiàn)了較大的賬面浮虧。以智慧松德為例，公司于2017年3月25日發(fā)布公告稱，公司第一期員工持股計(jì)劃實(shí)施完成，通過二級(jí)市場集中競價(jià)交易方式累計(jì)購買公司股票438.5萬股，成交均價(jià)為16.41元/股，占公司總股本比例為0.75%，鎖定期為12個(gè)月。但是，在該員工持股計(jì)劃完成后，智慧松德的股價(jià)表現(xiàn)出較為明顯的震蕩下滑趨勢。2017年12月25日晚間，公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌至今。截至停牌前，智慧松德股價(jià)報(bào)收7.9元/股，員工持股計(jì)劃虧損51.67%，賬面浮虧超3700萬元。

　　值得注意的是，雖然2017年以來超過6成的新增員工持股計(jì)劃告虧，但是也有不少公司受益于股價(jià)上升而獲利頗豐。2017年8月18日，牧原股份通過二級(jí)市場以均價(jià)29.97元/股購買了總額近8億元的員工持股計(jì)劃。截至1月31日，牧原股份最近一個(gè)交易日的股價(jià)已經(jīng)漲至59.65元/股，漲幅高達(dá)99%，員工持股計(jì)劃的賬面浮盈達(dá)到8億元。

　　謹(jǐn)慎選擇員工持股

　　雖然絕大多數(shù)公司推出的員工持股計(jì)劃都帶有“福利”性質(zhì)，但是在股市動(dòng)態(tài)變化的過程中，員工持股計(jì)劃頻頻被套的現(xiàn)象讓人猝不及防。業(yè)內(nèi)人士表示，員工持股計(jì)劃應(yīng)該回歸本源，公司應(yīng)該正視員工持股計(jì)劃“雙刃劍”的特性，根據(jù)公司的基本面和發(fā)展預(yù)期來適時(shí)推出。

　　針對(duì)當(dāng)前普遍存在的員工持股計(jì)劃被“套”現(xiàn)象，深圳一家從事證券私募投資的人士告訴記者，員工持股計(jì)劃的初衷是增加參與員工的主人翁意識(shí)，本身帶有長期激勵(lì)的意味，但是少數(shù)公司或懷有短期投機(jī)心理或單純出于市值管理的需求來推動(dòng)員工持股，這樣很容易因?yàn)槌止捎?jì)劃的虧損，而打擊員工的積極性。

　　東北證券研究總監(jiān)付立春表示，企業(yè)可以通過員工持股來增加員工的積極性、提高投資者信心，因此很多企業(yè)會(huì)在基本面或股價(jià)出現(xiàn)問題時(shí)開始啟用，所以在一定維度階段，持股計(jì)劃可能與虧損或股價(jià)下跌同時(shí)出現(xiàn)。

　　付立春指出，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，員工持股計(jì)劃應(yīng)該回歸本源，以增加員工參與公司業(yè)務(wù)的粘性和主動(dòng)性為出發(fā)點(diǎn)。當(dāng)員工持股計(jì)劃短期受挫時(shí)，應(yīng)積極加快企業(yè)基本面的改善，挖掘公司長期的投資價(jià)值，引導(dǎo)投資者與企業(yè)度過難關(guān)。（齊金釗）

責(zé)任編輯： 石海平