2018-03-30                        證券時報

　　一家創(chuàng)立僅僅7年，雇員僅82個人，靠一頁紙雜志起家的公司昨日成功上市并成為港股“超購王”。

　　毛記葵涌昨日掛牌上市，開盤報8.4港元/股，較發(fā)行價大漲600%，盤中最高漲至11.76港元/股。截至收盤，毛記葵涌報6.38港元/股，漲幅收窄至431.67%，全天成交15.14億港元。

　　毛記葵涌聽起來像是一家餐飲公司，但卻是80后創(chuàng)辦的新媒體公司。公司主營業(yè)務主要由三部分構(gòu)成，包括數(shù)碼媒體服務、印刷媒體服務、活動策劃及藝人管理。根據(jù)此前公司招股結(jié)果顯示，本次公開發(fā)售部分獲得超額認購近6288倍，成為港股新股市場新的“超購王”，打破了Magnum(目前更名奧克斯國際)在2014年創(chuàng)出的超額認購3558倍的紀錄。

　　據(jù)了解，毛記葵涌靠雜志《黑紙》起家，區(qū)別于其他雜志的多頁數(shù)，《黑紙》每期只出一張紙，每份售價一港元，如此“單薄”的雜志，卻于同年12月創(chuàng)下了逾16萬銷量。它的編者們覺得網(wǎng)絡生活已經(jīng)嚴重影響年輕人的思緒，短文才更合年輕人的胃口。在這樣的理念下，2013年毛記的第二本雜志《100毛》面世，仍然延續(xù)了小短文的作風。每周刊登100條最受關注的話題，每篇100~500字，打著“看得完，剛剛好”的口號，再次風靡香港。創(chuàng)立5年后，毛記開始進軍電視市場。

　　和大多數(shù)傳媒公司一樣，毛記最主要的收入同樣來源于廣告業(yè)務。通過網(wǎng)絡節(jié)目匯聚大量流量之后，公司廣告收入也得到大幅增長。

　　財務數(shù)據(jù)方面，從2010年成立到申請上市僅運營7年。上市文件顯示，截至2017年3月底，毛記的收入達9522.8萬港元，凈利潤3626.3萬港元(凈利率達38.1%)。

　　近三年，毛記營收快速上升，分別為0.24億港元、0.55億港元、0.95億港元，兩年復合增長率為99%；凈利潤分別為0.08億港元、0.22億港元、0.36億港元，兩年復合增長率為112%。但最近一期營收及利潤均出現(xiàn)大幅下滑，招股書中解釋為2016年的兩場策劃活動(為公司帶來約1000萬港元收入)造成的高基數(shù)影響，不過即便扣除這一數(shù)字，最新一期增速依然為負。

　　分析人士指出，從盈利能力上看，公司近三年的毛利率及凈利率均保持在較高水平，但是要看清兩個方面的影響：一是高毛利的數(shù)碼媒體業(yè)務快速擴張對整體毛利的帶動。二是數(shù)碼媒體業(yè)務自身毛利存在明顯的下降趨勢，由2016年的74.4%下降到了最新一期的54.6%。

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