2020-02-21                 中證網(wǎng)

作者：程竹

　　2月20日中國證券報(bào)記者獲悉，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)日前組織的“新冠疫情影響幾何？保險(xiǎn)資管業(yè)‘百人觀點(diǎn)’問卷調(diào)查”顯示，權(quán)益類資產(chǎn)成為多數(shù)受訪者看好的資產(chǎn)類別；寬幅震蕩是A股和債市的常態(tài)；如符合監(jiān)管要求，近57%受訪者愿意增加2-6個(gè)百分點(diǎn)的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。

　　中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士介紹，本次問卷調(diào)查共16題，受訪者包括保險(xiǎn)資管行業(yè)顧問專家，公司總裁及分管領(lǐng)導(dǎo)，還有一些投資部門總監(jiān)及部門負(fù)責(zé)人和投資經(jīng)理。問卷內(nèi)容主要圍繞“資本市場相關(guān)”“宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)”“保險(xiǎn)資管行業(yè)發(fā)展相關(guān)”三個(gè)話題展開。

　　近半受訪者預(yù)計(jì)全年股市寬幅震蕩

　　在被問及“未來一個(gè)季度，您最看好哪類大類資產(chǎn)”時(shí)，權(quán)益類資產(chǎn)成為多數(shù)受訪者看好的資產(chǎn)類別。其中，29%的受訪者看好A股，19%的受訪者看好H股。

　　對(duì)于“如何看待目前A股市場？”46%的受訪者認(rèn)為全年以寬幅震蕩為主；25%的受訪者認(rèn)為疫情對(duì)A股的沖擊已經(jīng)基本出清；不過，有24%的受訪者認(rèn)為在疫情影響下全年A股市場可能下跌。

　　當(dāng)被問及普遍看好A股，部分機(jī)構(gòu)是否增加權(quán)益類資產(chǎn)比例配置時(shí)，34%的受訪者表示愿意增加權(quán)益資產(chǎn)配置比例4至6個(gè)百分點(diǎn)；23%的受訪者表示愿意增加權(quán)益資產(chǎn)配置比例2至4個(gè)百分點(diǎn)；10%的受訪者愿意增加權(quán)益資產(chǎn)配置比例8至10個(gè)百分點(diǎn)；7%的受訪者愿意增加權(quán)益資產(chǎn)配置比例6至8個(gè)百分點(diǎn)。

　　其他大類資產(chǎn)配置上，債券市場走勢方面，43%的受訪者認(rèn)為當(dāng)前市場收益已經(jīng)充分反映疫情影響，未來債市預(yù)計(jì)保持震蕩；25%的受訪者認(rèn)為市場收益率會(huì)表現(xiàn)為前低后高，下半年預(yù)計(jì)收益率走高；19%的受訪者預(yù)計(jì)全年市場收益率保持持續(xù)走低的態(tài)勢。

　　在固定收益投資策略方面，受訪者認(rèn)為，未來一段時(shí)間通過增加股性產(chǎn)品增加彈性、波段交易是受訪者最為集中的固定收益投資策略；延長久期、增加杠桿是第二層固定收益策略選擇；較少受訪者選擇下沉信用資質(zhì)。

　　較樂觀期待經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)

　　針對(duì)當(dāng)前疫情是否會(huì)影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，絕大部分受訪者對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)持較樂觀態(tài)度。半數(shù)以上受訪者認(rèn)為，2月下旬預(yù)計(jì)可到疫情發(fā)展拐點(diǎn)。近60%的受訪者認(rèn)為，在疫情明顯緩解后，企業(yè)運(yùn)營和居民活動(dòng)需要2-3個(gè)月可完全恢復(fù)；另有18%的受訪者較樂觀，認(rèn)為只需要1個(gè)月左右即可恢復(fù)。

　　此外，45%的受訪者認(rèn)為，當(dāng)前政策可緩解疫情沖擊程度60%至80%；24%的受訪者則更為樂觀，預(yù)期政策對(duì)沖下經(jīng)濟(jì)可恢復(fù)至80%以上。

　　通脹方面，70%以上的受訪者認(rèn)為，一、二季度CPI會(huì)明顯上升，但56%的人士認(rèn)為，下半年會(huì)有明顯回落。22%的受訪者認(rèn)為，疫情對(duì)通脹的影響較間接，并認(rèn)為下半年通脹回落可期。

　　受訪者認(rèn)為，在疫情緩解后，最具關(guān)鍵作用的宏觀政策分別是擴(kuò)大財(cái)政支出、加大疫情短板基礎(chǔ)設(shè)施投入和放松貨幣政策。

　　此外，針對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的邊際放松，11%的受訪者認(rèn)為要有較關(guān)鍵的舉措；10%的受訪者認(rèn)為刺激居民消費(fèi)、加大消費(fèi)補(bǔ)貼能夠呵護(hù)受損經(jīng)濟(jì)；少數(shù)受訪者認(rèn)為推行外商投資政策、改變專項(xiàng)債用途等具有效果。

　　抓住三大機(jī)遇

　　當(dāng)被問及疫情沖擊下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)會(huì)有哪些業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)時(shí)，多數(shù)受訪者表示，應(yīng)對(duì)疫情沖擊，保險(xiǎn)資管應(yīng)積極拓展另類投資品類，希望能盡快放開黃金、國債期貨等；堅(jiān)持價(jià)值投資標(biāo)的，堅(jiān)持高分紅、高股息標(biāo)的的配置，發(fā)揮長期資金優(yōu)勢。

　　針對(duì)期待哪些經(jīng)濟(jì)金融市場政策出臺(tái)時(shí)，受訪者認(rèn)為，投資準(zhǔn)入、交易機(jī)制、投資資產(chǎn)類別及上限等六方面是比較關(guān)注的焦點(diǎn)。投資準(zhǔn)入方面，期待在醫(yī)療、健康、養(yǎng)老、公共管理等與公共健康、保障等相關(guān)領(lǐng)域(股權(quán)及債權(quán))適當(dāng)放寬準(zhǔn)入、比例、舉牌政策等；交易機(jī)制方面，期待建立健全保險(xiǎn)資管產(chǎn)品交易市場，提高流動(dòng)性，制定保險(xiǎn)資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，建立保險(xiǎn)資管產(chǎn)品交易機(jī)制。投資資產(chǎn)類別及上限方面，期待進(jìn)一步放開保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的投資寬度，特別是帶有對(duì)沖性質(zhì)的期權(quán)期貨類投資；提升保險(xiǎn)資金權(quán)益投資的上限比例。

　　對(duì)于未來保險(xiǎn)資管行業(yè)面臨哪些機(jī)遇，受訪者認(rèn)為，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是宏觀環(huán)境。未來保險(xiǎn)資管產(chǎn)品可對(duì)個(gè)人銷售，保險(xiǎn)資管行業(yè)可以深度參與居民財(cái)富管理。隨著公眾保險(xiǎn)意識(shí)的進(jìn)一步加強(qiáng)，保費(fèi)增長將會(huì)加速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)將出現(xiàn)；二是投資領(lǐng)域。技術(shù)升級(jí)迫切性增加，帶來一些新的投資及產(chǎn)品機(jī)會(huì)；三是產(chǎn)品創(chuàng)新。學(xué)習(xí)運(yùn)用外資資管的管理理念和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，更多樣化的金融產(chǎn)品可滿足其投資需求。