2020-03-12               新浪財經(jīng)

姜鑫

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 姜鑫 3 月 11 日，White & Case LLP發(fā)布《全球并購情緒調(diào)查（Global M&A Sentiment Tracker）》。調(diào)查顯示，雖然有市場下行、市場環(huán)境變化、挑戰(zhàn)增多等因素，亞洲與全球范圍內(nèi)的高管還是認為，2020 年并購活動仍將活躍。

據(jù)了解，White & Case LLP在2019 年第四季度調(diào)查了 800 名多個行業(yè)的大型企業(yè)負責并購的高級管理人員，涵蓋美國、歐洲、亞洲與拉丁美洲。

報告顯示，全球有 50%的受訪人表示，即便2020 年經(jīng)濟下行，他們?nèi)匀活A計會進行更多的交易?！斑@樣的情緒表明，很多公司并不認為，所在市場或者全球的總體經(jīng)濟走向會阻礙他們執(zhí)行并購策略能力的發(fā)揮。雖然如此，現(xiàn)在全球市場的注意力都集中在處理新型冠狀病毒肺炎的廣泛影響上。疫情可能會讓經(jīng)濟下滑提早到來，并有機會嚴重推遲一些并購活動?！眰P律師事務所上海辦公室合伙人、偉凱中國區(qū)業(yè)務和偉凱中國公司/并購業(yè)務負責人張釗表示。

79%的中國內(nèi)地受訪人、55%的香港受訪人和 61%的新加坡受訪人計劃在 2020 年進行比上一年更多的收購。“雖然當前局勢會為企業(yè)帶來相當?shù)挠绊?，特別是那些已經(jīng)承壓的企業(yè)，經(jīng)濟下滑并不會消除戰(zhàn)略買家迫切的需要。這些戰(zhàn)略買家擁有獲取技術、進入新市場等需求。事實上，很多人認為，當前的下行壓力是一種機遇，在目標估值下降時更是如此。一旦疫情穩(wěn)定，企業(yè)可以評估市場影響，我們將可能看到市場重燃樂觀情緒，并購高管們也會更愿意參與并購活動?！睆堘撗a充道。

技術被認為是 2020 年交易的重要驅(qū)動力。各個行業(yè)的公司都面臨運營數(shù)字化、自動化，并向客戶提供數(shù)字化、自動化服務的挑戰(zhàn)。甚至在數(shù)字化傳統(tǒng)重要性不那么高的制造業(yè)與工業(yè)領域也是如此，并購是獲得新競爭優(yōu)勢與新技術的最快途徑。全球范圍內(nèi)，受訪人將獲取新技術列為 2020 年并購活動第二重要的驅(qū)動力，僅次于“健康的融資環(huán)境”。

中國內(nèi)地與香港的受訪人將健康的融資環(huán)境與開拓新市場或行業(yè)的需要列為 2020 年亞洲交易活動的兩大驅(qū)動力，而新加坡的受訪人認為有利估值是主要驅(qū)動力。

雖然貿(mào)易戰(zhàn)與國家安全法規(guī)會對一些企業(yè)產(chǎn)生影響，亞洲各地區(qū)的跨境交易興趣仍然維持高位。自 2014 年來，國際跨境并購的價值總體平穩(wěn)，在 2015 年的 15 億美元高點與 2017年的 13 億美元低點之間浮動。

中國內(nèi)地在這一領域超群。86%的受訪人計劃在接下來的一年進行跨境交易。歐洲、美國與其它亞洲地區(qū)的受訪人同樣情緒樂觀，78%的新加坡受訪人，63%的香港受訪人持有上述看法。全球范圍內(nèi)，有 80%的受訪人在今年期待比去年進行更多的跨境交易。

數(shù)據(jù)顯示，78%的受訪人表示，股東積極主義會是下一年并購的重要驅(qū)動力。更有 95%的受訪人表示，積極股東的行動會對他們的并購策略產(chǎn)生影響。令人驚訝的是，西班牙（64%）、中國內(nèi)地（59%）、德國（53%）的受訪人表示，積極主義會對他們的并購策略產(chǎn)生重大影響。只有 3%的亞洲受訪人表示積極主義投資者（實際或潛在）不會對策略產(chǎn)生影響，另有 2%認為難以評估。

White & Case LLP駐東京合伙人Nels Hansen 表示：“雖然以股東積極主義為主要驅(qū)動力的并購在全球總體并購版圖中的比例極小，股東積極主義的崛起已經(jīng)讓公司在策略中吸收積極主義思維，幫助公司對積極主義投資者進行防范和競爭。這樣，雖然真正與積極主義投資者公開對決的公司還是少數(shù)，但意識上幾乎所有的公司都在以某種方式與積極主義進行爭奪?！?/span>