2020-03-13                          中證網(wǎng)

作者：余世鵬

　　2020年以來，公募基金公司的高管變更情況較為頻繁。從“董事長”“總經(jīng)理”等職位變動情況來看，“離職”數(shù)量明顯高于“上任”數(shù)量。分析人士指出，今年以來市場賺錢效應(yīng)明顯，公募核心高管的離任（以中小公募基金公司的離任較為突出），相當部分是出于謀求更好發(fā)展的主動行為。作為資管業(yè)的重要機構(gòu)力量，公募基金要想留住核心管理人才，仍要在激勵機制創(chuàng)新上下功夫。

　　高管變動頻現(xiàn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，2020年以來共有32家公募基金公司出現(xiàn)高管變更，涉及變更的高管數(shù)量為53位。其中，今年1-2月有31家公募的52位高管職位變更，遠高于去年同期（22家公募的38位高管變動）的水平。

　　從高管變更的類型來看，備受關(guān)注的依然是“董事長”“總經(jīng)理”“副總經(jīng)理”等核心崗位（簡稱“核心崗位”）。具體看，今年以來出現(xiàn)變更的53位公募高管中，有9位董事長，9位總經(jīng)理，22位副總經(jīng)理；而從變動方向看，今年以來“離職”的高管數(shù)量明顯高于“上任”數(shù)量。數(shù)據(jù)顯示，今年以來有20位上任高管，其中有14位屬于核心崗位，而在33位離任高管中，屬于核心崗位的有27位。

　　針對這一現(xiàn)象，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受中國證券報記者采訪時表示，基金公司的高管離職雖有不同原因，但大體上可歸類為“被動離職”和“主動離職”。一方面，隨著資管業(yè)持續(xù)擴容（尤其是銀行理財子公司的加入），理財市場競爭越來越激烈。公募基金公司作為資管行業(yè)的先行者，會對高管提出更為嚴格的考核；另一方面，隨著資管主體的不斷豐富，尤其是在市場賺錢效應(yīng)明顯提升的年份，公募高管也會主動尋求更好的發(fā)展平臺，以實現(xiàn)個人價值。

　　“就2020年的情況來看，市場賺錢效應(yīng)有所提升，公募基金的高管離任，有相當部分是謀求更好發(fā)展的自主行為?！比A南某資管分析人士對記者表示。

　　中小型公司壓力大

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來出現(xiàn)高管變更的基金公司，有相當部分是中小型基金公司。比如，某小型公募在2020年初接連發(fā)布多起高管變更公告，該公司的副總經(jīng)理等核心人員相繼離任。

　　“中小基金高管變更頻繁，主要原因是業(yè)績和經(jīng)營壓力更大?！睏畹慢埍硎荆c頭部公司相比，中小基金公司在市場渠道、投研能力和品牌影響力等方面存在一定弱勢，發(fā)展起來相對困難。如果管理業(yè)績（主要是基金規(guī)模和業(yè)績排名）達不到董事會要求，就可能引發(fā)職位變更。

　　上述資管分析人士指出，因先發(fā)優(yōu)勢和品牌效應(yīng)，龍頭公募占去了市場份額的主要部分。后成立的中小基金公司，其渠道和品牌效應(yīng)尚未培養(yǎng)起來。在產(chǎn)品同質(zhì)化與資管激烈競爭格局之下，中小基金公司不僅在生存壓力中自我掙扎，也沒法留住優(yōu)秀的管理人才。

　　“如果一味比拼渠道優(yōu)勢和產(chǎn)品規(guī)模，中小公募是很難實現(xiàn)彎道超車的。一方面，中小投資者的投資行為具有一定的從眾心理，他們選擇基金產(chǎn)品主要是考慮‘公司名氣’等品牌因素；另一方面，對中小基金公司而言，傳統(tǒng)的銀行渠道門檻較高，零售業(yè)務(wù)增長相對較慢。”深圳某公募基金公司的總經(jīng)理對記者說。

　　激勵機制有待創(chuàng)新

　　除了經(jīng)營難度大等外部因素外，高管變更實際上還存在著某些“內(nèi)部”原因。

　　深圳某中型公募相關(guān)人士表示，基金公司的高管離職，還涉及到股東磨合不到位、公司股權(quán)變動以及公司治理不到位引發(fā)的人才流失。比如，此前某家合資小型公募的大股東增資后，控股比例進一步提升，最終將外方股東指派的管理層換掉，導(dǎo)致該公司的總經(jīng)理離任。

　　“有幾位具備前瞻性眼光的核心高管，是公募基金公司發(fā)展壯大的重要因素。同樣，對有能力的高管來說，他更傾向在能提供充分發(fā)揮空間和足夠激勵的平臺上發(fā)光發(fā)熱。因此，與基金產(chǎn)品的創(chuàng)新相比，公司發(fā)展的激勵機制創(chuàng)新同樣重要?！睏畹慢堈f。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，2013年修訂的《基金法》規(guī)定“公開募集基金的基金管理人可以實行專業(yè)人士持股計劃”，股權(quán)激勵成為了公募激勵核心高管的主要機制創(chuàng)新之一，截至目前，已有30家左右的基金公司實施了股權(quán)激勵。

　　前海開源基金公司就是股權(quán)激勵的公司之一。通過股權(quán)激勵，前海開源不僅聚集了王宏遠(原南方基金投資總監(jiān))等一批核心骨干，管理規(guī)模也在節(jié)節(jié)攀升。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，前海開源基金的主動管理權(quán)益類基金的規(guī)模為235.12億元，位列全行業(yè)第19位。另外，自2019年底以來，前海開源基金增補了基金經(jīng)理曲揚和邱杰為普通合伙人，并開始實行輪值首席執(zhí)行官制度。