2020-07-27                   證券日報之聲

　　董監(jiān)高增持股份是上市公司對外傳遞信心的重要手段，對于常年破凈的商業(yè)銀行來講更是如此。

　　“金融1號院”統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至7月24日收盤，36家A股上市銀行中，28家銀行股價跌破凈值，破凈比例高達(dá)77.78％。今年以來，多家大股東和高管紛紛出手增持“保價”。

　　“金融1號院”對滬深交易所公開信息統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)， 今年以來，共有8家上市銀行的40位董監(jiān)高（或其近親屬）通過二級市場增持了自家上市銀行股權(quán)，合計增持330.95萬股，共計斥資約5299.43萬元 （注：閃電增減持且并未導(dǎo)致持股數(shù)量實(shí)質(zhì)性變更的交易行為以及分紅送轉(zhuǎn)均帶來的股權(quán)增加未做統(tǒng)計），人均投入132.49萬元。

　　A股上市銀行僅8家未破凈

　　對于銀行股、特別是次新銀行股而言，大股東、董監(jiān)高增持是為了履行當(dāng)初IPO時的承諾，但也反映出目前板塊的估值困境。

　　今年上半年，銀行股似乎不受“待見”，36只銀行股全線下跌。截至6月30日，銀行板塊市凈率僅為0.62倍，處于歷史低位，近八成左右的銀行股破凈。近期這一情況有所改善，但是銀行股表現(xiàn)仍不夠強(qiáng)勢，整體估值雖有修復(fù)，但仍繼續(xù)跑輸大盤。

　　“金融1號院”根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,以上周五（7月24日）收盤價格計算，A股36只銀行股的算數(shù)平均PB(平均市凈率)為0.82倍， 其中，28家上市銀行近期一直“破凈”，另有3家上市銀行市凈率不足1.1倍， 也面臨著“破凈”的風(fēng)險?？梢哉f，目前銀行板塊A股估值已下降至較低水平。

　　興業(yè)銀行出手最闊

　　據(jù)“金融1號院”獨(dú)家統(tǒng)計，今年以來，共有8家銀行董監(jiān)高出手護(hù)盤――進(jìn)行不等額度的增持，其中，有3家銀行的董監(jiān)高在3月份有所動作。從各家銀行支持的股份數(shù)量和所花費(fèi)的資金來看，興業(yè)銀行（601166）出手最闊綽，增持耗資占比逾五成。

　　上交所信息顯示，3月份，興業(yè)銀行11位董監(jiān)高聯(lián)袂展開二級市場增持，共計增持178.37萬股，平均交易價格為每股15.03元至15.78元，共計投入2735.72萬元。此外，今年7月份，興業(yè)銀行曾有董事斥資6.17萬元增持了0.38萬股，今年以來，興業(yè)銀行董監(jiān)高合計的增持支出為2741.89萬元。

　　今年以來，招商銀行（600036）11名高管合計增持59.76萬股，共增持了19次，增持金額合計為1873.67萬元。值得一提的是，招商銀行董監(jiān)高僅在3月份便增持了14次。在3月10日至3月26日的區(qū)間內(nèi)，該行劉元、施順華、田惠宇、劉輝、劉建軍、李德林的增持金額均過百萬元，分別約為286.02萬元、240.32萬元、212.26萬元、164.82萬元、155.55萬元和124.52萬元，增持成本在每股30.03元至34.34元之間。

　　具體來看，招商銀行監(jiān)事、高級管理人員劉元兩次增持自家銀行股票，增持金額為286.02萬元，是今年以來增持股票最多的高管。其中，3月24日，劉元以每股成交均價31.18元增持4萬股，共計124.72萬元，變動后持股數(shù)為22萬股。3月25日其又以成交價32.26元/股增持5萬股，共計161.3萬元，變動后持股數(shù)為27萬股。

　　7月，浦發(fā)銀行（600000）發(fā)布公告稱，公司高級管理人員分別于今年7月10日至16日期間以自有資金從二級市場買入公司A股股票，成交價格區(qū)間為每股人民幣11.26元至11.81元。據(jù)統(tǒng)計，本次增持高管共有5位，合計增持31.49萬股，投入資金共計360.12萬元。

　　專家稱下半年銀行股估值上行可期

　　光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰在接受“金融1號院”采訪時表示，二季度銀行業(yè)經(jīng)營總體穩(wěn)定，預(yù)計營收增速略有下滑，NIM壓力減輕。受疫情影響后續(xù)發(fā)酵，銀行或加大撥備計提，應(yīng)對潛在風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)以豐補(bǔ)歉。二季度政策可能影響不良確認(rèn)、動態(tài)撥備計提、風(fēng)險處置、盈利增長等指標(biāo)，銀行業(yè)營收、PPOP與盈利增速差預(yù)計明顯拉大。

　　對于下半年銀行股的投資機(jī)會，在王一峰看來，下半年，銀行業(yè)營收增長仍存在穩(wěn)定基礎(chǔ)，規(guī)模增長維持在較高水平，定向精準(zhǔn)滴灌的貨幣政策將驅(qū)動存貸款利率下行，資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定，對于問題資產(chǎn)的處置核銷力度會繼續(xù)加大，預(yù)計營收與盈利增長之間存在一定喇叭口并且相對維持穩(wěn)定。

　　在券商機(jī)構(gòu)看來，隨著近期市場趨于活躍，下半年經(jīng)濟(jì)向好及政策大力扶持等積極因素將為銀行股估值修復(fù)提供強(qiáng)有力支撐。

　　太平洋證券分析師董春曉稱，目前銀行股整體行業(yè)估值依然處于近年來較低水平。除了估值優(yōu)勢，上市銀行基本面也對市場表現(xiàn)構(gòu)成較強(qiáng)支撐。企業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回歸正軌，將改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量狀況，降低不良生成潛在風(fēng)險，將搬走壓制銀行股值的一座“大山”。“隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，行業(yè)悲觀預(yù)期將得到修復(fù)，板塊向上彈性足，仍然值得超配。”

　　民生證券分析師郭其偉指出，展望2020年下半年，建議市場對于銀行股可以更加積極樂觀，銀行股的估值提升只是剛剛開始?；久?、政策面、資金面的利好將陸續(xù)出現(xiàn)，推動銀行股的行情向縱深發(fā)展。相 對于其他板塊，銀行股低估值高股息，兼具進(jìn)攻和防守雙重屬性，我們看好今年下半年銀行股的投資回報空間。

　　編輯：彭妍

　　值班主編：張志偉

責(zé)任編輯：cxz